2008 年1月21--22日,中国
股市的牛市进程遭到了有史以来最猛烈的冲击:已经延续半年多的美国次级债危机以超出几乎所有人预料的空前规模又一次猛烈爆发, 导致全世界股市出现了雪崩式的连续暴跌走势。在两个交易日内，全世界5万多亿美元的
股票市值灰飞烟灭，世界经济前景也因此被蒙上了重重的阴影。可以毫不夸张地说，沪深两市两个交易日的大幅下跌恐怕在20个交易日都难以修复。
中国股市的这一轮暴跌是各种因素复合作用的结果。美国次级债危机以更大的规模和深不可测的形态再次恶性爆发并导致世界主要股市的持续大幅下跌，无疑是中国股市这一轮暴跌的最主要原因。但不容忽视的是，这一轮股市暴跌与最近一个时期的股市政策也直接有关。自去年8月以来，除了封转开以外，开放式
基金的发行和创新型基金的发展就已经被全面叫停，很多基金还关闭了申购通道，股市政策从积极推动市场的制度建设与发展转向压制股指上涨，股市的制度建设开始服务与服从于政策目标。在股市资金供给的主渠道被基本切断的同时，市场的供给却在迅猛增长，大盘股的发行与上市、上市公司的巨额再融资一个接着一个，市场的供求关系日益发生倾斜。1月18日发布的全国
证券期货监管会议文件又把加大市场扩容力度作为主线，不但明确了创业版推出的时间表，而且还提出了推动红筹股公司及其他境外公司在A股市场上市、推动已上市公司扩大实际进入流通的股份比重的明确任务，而发展机构投资者的任务则被轻描淡写地一笔带过。在国家的货币政策已经转向从紧、市场的资金供给渠道日益狭窄的大背景下，这样的市场监管原则就很难不被市场解读为重大利空，而中国平安1500亿元的再融资方案作为扩大上市公司实际流通股份规模的实际操作案例，无疑对遭受次级债 ..
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